中国银河：食品饮料行业行业动态更新：茅台飞天批价回暖，关注春节动销催化

核心观点 1月茅台飞天批价回暖，关注春节动销催化。1月底茅台飞天批价持续攀升至1600元以上，我们判断主要得益于：1）春节将至，终端动销逐渐回暖；2）公司近期调整产品结构，将产品体系重心向飞天倾斜，同时开启渠道改革，有效支撑飞天产品批价底部位置。展望后市，我们认为随着春节逐渐临近，除了白酒与餐饮供应链有望改善之外，乳制品、调味品终端需求亦有望回暖。 鸣鸣很忙港股上市，关注产业链投资新趋势。1月28日，鸣鸣很忙于港交所挂牌上市，有望长期提振市场对零食板块的关注度，当前建议积极关注上下游二大新趋势带来的投资机会：1）下游：从跑马圈地到高质量增长，鸣鸣很忙与万辰集团的收入增长仍具持续性&盈利能力有望提升；2）上游：一方面随着下游门店品类向乳品、烘焙与速冻食品等扩张，相关行业上游供应链公司有望受益；另一方面随着下游门店加大对自有商品的开发，上下游的合作关系已经从简单贸易合作过渡到产品深度合作，因此具备强产品研发能力&定制化服务能力的制造商有望实现市场份额提升。 数据跟踪：1月飞天茅台批价回暖。1）白酒批价，贵州茅台：1月29日，飞天整箱、散瓶批价为1610/1570元，较去年12月31日+45