光大证券：英科医疗（300677）-2021年半年报点评：业绩持续高增，静待需求企稳后行业格局优化

英科医疗(300677)事件：公司披露2021年半年报，报告期内实现收入106.74亿元，同比增长139.88%；实现归母净利润58.79亿元，同比增长205.98%；实现扣非后归母净利润58.50亿元，同比增长204.29%；基本每股收益16.11元，业绩符合市场预期。公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增5股。点评：不惧PVC降价压力，Q2毛利率上升，业绩取得正增长。二季度PVC手套现货价格出现较明显回落，主要原因是PVC手套的扩产周期较短、壁垒较低，进入2021年后陆续有新增产能释放。但是作为公司主要利润来源的丁腈手套扩产难度大，具备生产能力的企业少，价格下降幅度较小，帮助公司Q2仍取得业绩正增长。具体来看，公司Q2实现营业收入39.40亿元，同比增长7.16%；归母净利润21.43亿元，同比增长19.58%。盈利能力方面，公司Q2毛利率不降反增，达到70.76%，充分反映了扩产后规模优势的作用以及丁腈等高毛利率产品占比提升的拉动作用。持续推进产能投放，夯实全球手套业龙头地位。公司持续推进产能优化升级、进行全球化、全品类的产能布局，已经在安徽淮北、山东青州、山东淄博建成三个生产