光大证券：派林生物（000403）-2021年半年报点评：业绩快速增长，内生外延并举卓有成效

派林生物(000403)要点事件：公司发布2021年半年报，实现营业收入7.91亿元，同比+85.10%；归母净利润1.76亿元，同比+179.56%；扣非归母净利润1.48亿元，同比+157.09%；经营性净现金流1.04亿元，扭亏为盈；EPS0.26元。业绩符合市场预期。点评：内生外延并举，推动业绩快速增长：2021Q1~Q2，公司单季度营业收入2.85/5.06亿元，同比+35.33%/133.46%；归母净利润0.56/1.20亿元，同比+125.73%/215.00%；扣非归母净利润0.44/1.04亿元，同比+63.98%/239.06%。公司业绩大幅增长的原因主要是：1、持续推动经营变革，内生与外延并举，外延扩张效果显现，原料血浆供应大幅增长，有效保障产品稳定供应，同时不断优化产品销售结构，积极调整产品销售策略，推动销售价格上涨，销售利润同比明显提升。2、不断提升经营管理水平，历史遗留问题基本解决，合理利用募集配套资金，以及新疆德源战略合作贡献，公司财务收益同比大幅增加。3、完成战略重组派斯菲科，派斯菲科已成为公司全资子公司，自2021年2月1日起纳入合并报表范围，派斯菲