太平洋证券：德业股份（605117）-家电主业稳定发展，逆变器业务爆发增长

德业股份(605117)事件：德业股份发布2021年半年度报告：2021H1实现收入19.25亿元（+33.56%）、归母净利润2.25亿元（+31.23%）、基本每股收益盈利1.44元，毛利率20.76%（-2.21%）、净利润率11.68%（-0.20%）。其中21Q2收入10.61亿（+15.13%）、归母净利润1.25亿（-0.92%），毛利率21.91%（-2.49%）、净利润率11.74%（-1.90%）。一、收入结构快速改善，盈利能力受原材料涨价影响小幅承压营业收入及净利润方面：2021H1,公司实现营业收入19.25亿元，同比增长34%；归母净利润达2.25亿元，同比增长31%。在上半年公司电子元器件短缺及原材料涨价的双重影响下仍有亮眼增长，主要系公司逆变器业务处于快速增长阶段，海外需求旺盛。分业务增速情况：逆变器业务发展强劲，实现收入3.8亿元，同期增长235%，热交换器业务同期增长15%，除湿机销量实现27%增长。2021H1，公司营收结构情况，热交换器、逆变器及除湿机业务占比分别为67%、20%及13%。毛利率及净利率方面：受原材料价格上涨影响，行业内毛利率普遍呈