中银证券：巨化股份（600160）-业绩回升，含氟聚合物与新材料持续发展

巨化股份(600160)盈利较去年同期大幅增长，氟化工原料成本优势显著，看好后续多个在建项目，维持增持评级。支撑评级的要点盈利较去年同期大幅增长。2021年上半年实现营业收入81.84亿元，同比增长14.22%，归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，同比上升644.15%。扣非后归母净利润0.58亿元，同比扭亏为盈。其中二季度单季度实现营业收入45.87亿元，同比增长24.68%，归母净利润0.92亿元，同比大幅增长2631.00%。上半年公司销售毛利率11.72%，销售净利率1.42%，同比均有所提升。产品价格总体上涨，氟化工原料涨幅较大。受全球经济从去年低基数中稳定回升，国内经济强势复苏的影响，氟化工产品市场需求有所扩张，产品价格全线上涨，但结构分化较为明显，氟化工原料、含氟聚合物材料、含氟精细化学品等同比涨幅较大。其中：氟化工原料价格同比上涨71.77%、致冷剂价格同比上涨10.90%、含氟聚合物材料价格同比上涨28.10%、含氟精细化学品价格同比上涨12.20%。而主要原料萤石受氟制冷剂需求疲软和“能源双控”影响却同比下降10.40%，提升了盈利水平。从产销来看，氟化工原料产