开源证券：中国神华（601088）-公司中报点评报告：业绩同比大增，煤炭龙头低估值凸显

中国神华(601088)业绩同比大增，煤炭龙头低估值凸显。维持“买入”评级公司发布中报，2021H1实现营业收入1440亿元（同比+37.1%）；归母净利润260亿元（同比+26%）；扣非后归母净利润256亿元（同比+25.6%）。2021Q2实现归母净利润约144亿元，环比+24.1%。我们维持盈利预测，预计2021-2023年实现归母净利润497/503/507亿元，同比增长26.9%/1.2%/0.7%；EPS分别为2.50/2.53/2.55元，对应当前股价，PE分别为7.3/7.2/7.1倍。相较于向好的业绩表现，当前估值明显偏低，看好估值修复。维持“买入”评级。量价齐升，煤炭主业盈利性大幅提升产销量同比增长。2021年上半年公司累计实现煤炭产/销量152.4/240.8百万吨，同比分别增长4.7%/17.3%；其中Q2实现产/销量74.4/125.4百万吨，环比-4.5%/+8.7%。H1增量主因保供支持产能积极释放，其中Q2产量环比小降或受到七一前夕产地停减产影响。煤价大涨，长协创新高。H1煤炭综合均价499元/吨（同比+25.4%），月度长协价突破600元/吨创下历史新