西南证券：科士达（002518）-IDC业务渐入稳态，光储业务恢复进行时

科士达(002518)投资要点业绩总结：2021年上半年公司实现营收11.90亿元，同比增长35.20%；实现归母净利润1.79亿元，同比增长35.96%；实现扣非归母净利润1.54亿元，同比增长40.21%，EPS0.31元.IDC关键基础设施产品业务稳步增长，光储业务快速放量。2021年上半年公司继续取得各大银行体系客户的订单，以及通信运营商的电源设备选型入围，数据中心关键基础设施产品业务保持稳定的增长态势，报告期内实现营收9.76亿元，同比增长34.57%，为公司主要营收来源。光伏逆变器及储能设备业务实现营收1.47亿元，同比高增达68.69%，主要源于公司调整产品策略，完善渠道布局，获取订单量同比有较大增长，光伏逆变器业务年内有望实现恢复。受原材料成本上涨影响，光储业务盈利能力短期承压。2021上半年受半导体和有色金属价格上涨的影响，公司营业成本同比增长42.15%，影响短期盈利能力。分业务看，光伏逆变器和储能设备营业成本增幅最为显著，同比增长114.47%，毛利率下降约18pp，上半年毛利率在15.5%左右；公司主营业务数据中心设备产品毛利率微降约1.6pp，仍保持约35%的