中银证券：华域汽车（600741）-业绩符合预期，产品及客户拓展推动长期增长

华域汽车(600741)公司发布2021年中报，上半年共实现营业收入666.1亿元（+24.2%），归属于上市公司股东的净利润27.3亿元（+109.0%），每股收益0.87元。上半年上汽批发销量增长12.1%，公司收入及业绩增长符合预期。随着疫情影响降低及芯片短缺缓解，国内乘用车销量有望回暖并助力公司业绩提升。公司在客户和产品领域持续拓展，有望推动长期增长。公司通过收购、出售等措施持续优化业务结构，有望提升效率并改善业绩。我们预计公司2021-2023年每股收益分别为2.08元、2.51元和2.95元，维持买入评级。支撑评级的要点Q2业绩逆势增长，后续发展看好。上半年疫情影响逐步减弱，国内乘用车销量增长27.0%，上汽集团增长12.1%。公司上半年收入增长24.2%，表现相对较好。分产品来看，内外饰件、金属件、功能件、电子电器件、热加工件分别增长24.8%、29.7%、14.2%、39.3%、31.3%；分地区来看，国内和国外分别增长23.9%、22.6%。费用方面，销售及研发费用分别增长44.9%、33.7%，主要是去年疫情影响同期基数较低所致；管理费用增长7.0%，主要是工资等人