光大证券：中宠股份（002891）-2021年半年报业绩点评：主粮产品保持快速增长，产能释放助力市场开拓

中宠股份(002891)要点事件：2021年8月26日，中宠股份发布2021年半年报。报告期内，公司实现营收/归母净利润12.57/0.61亿元，同比+27.21%/+31.60%，21Q2实现营业收入/归母净利润6.97/0.40亿元，同比+13.28%/+4.53%。国内市场加速开拓，持续加强品牌力建设。1）分产品看，21H1宠物零食/宠物罐头/宠物主粮/宠物用品及保健品/材料及其他分别实现收入9.19/1.96/0.91/0.08/0.44亿元，分别同比+18.93%/+40.64%/+82.71%/-17.43%/+148.07%。公司主粮业务收入增长较快，跟公司战略重心有关，公司重点发力宠物主粮品类，集中资源培育发展核心自主品牌“Wanpy顽皮”和“Zeal真致”。宠物罐头的较快增长还与新西兰PFNZ公司并表有关。2）分地区看，21H1境内境外分别实现营收3.14/9.43亿元，分别同比+33%/+25.39%，国内业务占比持续提升，占比提升1.09pcts至24.97%。国内增速更快主要系国内宠物食品市场处于快速发展阶段，以及公司将战略重心倾向于国内市场。会计政策调整致毛利