开源证券：一致魔芋（920273）-北交所信息更新：魔芋原料价格Q2小幅回落，魔芋丝结产线产能爬坡中

一致魔芋(920273) 2026H1，公司实现归母净利润2295.57万元，同比下滑43.9% 公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营收3.79亿元，同比增长5.62%；实现归母净利润2295.57万元，同比下滑43.9%；扣非归母净利润为1809.37万元，同比下滑48.2%；毛利率为14%，2025H1毛利率水平为21.75%，主要受到原料成本高企、汇兑损失及其他收益减少等多重因素影响。由于魔芋原料价格维持高位毛利率承压，魔芋零食赛道竞争加剧，我们下调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润为0.69/0.89/1.22（原0.90/1.12/1.36）亿元，对应EPS分别为0.66/0.86/1.19元/股，对应当前股价PE为26.9/20.7/15.0倍，看好公司晶球与卡拉胶产品潜力，维持为“增持”评级。 魔芋原料高位运行毛利率承压，Q2小幅回落 2026H1，公司魔芋粉营收2.90亿元，同比+17.17%，受到原料价格高位运行影响，毛利率13.92%，同比下滑8.67个百分点；魔芋食品营收8151.11万元，同比-21.89%。地域上，境外营收1.18亿