开源证券：风华高科（000636）-公司信息更新报告：2021H1业绩符合预期，主营产品产能规模有效提升

风华高科(000636)2021年中报业绩符合预期，维持“买入”评级2021H1，公司实现归母净利润5.06亿元，同比增长98.77%，实现扣非归母净利润4.80亿元，同比+72.6%，业绩符合预期。我们维持之前的盈利预测，预计2021-2023年归母净利润为11.10/16.84/24.01亿元，EPS为1.24/1.88/2.68元，当前股价对应PE为23.9/15.8/11.1倍，维持“买入”评级。2021Q2归母净利润同比+146.2%，毛利率环比增加4.3个百分点2021Q2收入同比+41.3%，环比+29.8%，归母净利润同比+146.2%，环比+71.6%，收入利润同比增长主要受益5G应用、新基建对MLCC需求增加以及基础元器件国产替代的加速。二季度单季度毛利率环比增加4.3个百分点，主要得益部分产品调价效应。费用率保持稳定，管理费用率6.7%、销售费用率1.3%、研发费率4.6%、财务费用率0.1%，费用率12.8%同比2020年同期11.9%基本保持稳定。库存水平同环比均有略降，2021Q2存货周转天数36.4天，同比下降6.2天，环比减少11天。加快重点项目建设，主