西南证券：瑞普生物（300119）-畜用保持高增，未来成长性凸显

瑞普生物(300119)业绩总结：2021上半年公司实现营业收入10.4亿元，同比增长12.6%，归母净利润2亿元，同比增长38.2%。家畜板块业绩快速增长，家禽板块整体保持平稳。报告期内公司家畜业务实现营收2.3亿元，同比增长70.9%，其中药品收入同比增长98%，疫苗同比增长40%，新增集团客户数量取得突破，集团客户业务收入增长160%；家禽业务实现营收6.7亿元，同比增长2.7%，在禽类养殖行情较为低迷的情况下，公司仍是先正向增长，保持市场占有率领先，体现出出色的市场竞争力。未来随周期上行趋势，将会迎来销量以及利润的增长，整体向好。公司以产品结合服务方案的形式，持续开拓大客户，集团客户业务收入同比增长近10%。公司畜用业务营收快速增长，业务布局自过去单一禽用产品向更多方向与板块发展，从而伴随周期性逐渐减弱以及成长性地加强。且公司在提供产品的基础上加强服务，积极为客户提供针对性强的解决方案，优先把握动保企业由产品向“产品+服务”转型的趋势。公司产品矩阵丰富，疫苗与药品协力养殖企业做好畜禽防疫工作，动保行业迎来新的成长空间。下游养殖行业在数量、结构以及养殖环境三个方面都发生了改变。首