信达证券：中国平安（601318）-寿险持续承压，代理人渠道改革稳步推进

中国平安(601318)事件：中国平安公布2021年中报，实现营业收入6356亿元，同比+0.9%，实现归母净利润580亿元，同比-15.5%。基本每股收益3.3元，同比-15.2%。年化运营ROE21.0%，同比-0.6ppts。中期股息每股现金0.88元/股，同比+10%。公司拟实施50-100亿元的股份回购方案。点评：1H21归母净利润YoY-15.5%。中国平安1H21实现归母净利润580亿元，同比-15.5%。2020集团营运利润818.4亿元，同比+10.1%，其中寿险归母营运利润495.0亿元，同比-3.2%。其中，华夏幸福的投资减值损失影响税后归属于母公司股东的净利润影响金额为208亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为61亿元。NBV下滑明显，代理人量降提质。1H21新业务价值同比-11.7%至273.9亿元，主要由于个险渠道长期保障型保险新业务价值同比-45.1%。因低价值率的储蓄类保险占比提升9.8ppts至46.7%（首年保费YoY+31%），新业务价值NBVmargin同比下降5.5ppts至31.2%。受二季度首年保费YoY-23.3%影响，公司上