太平洋证券：欧派家居（603833）-欧派半年报点评：半年报前瞻指标亮眼，中长期α愈发明显

欧派家居(603833)事件：公司发布半年度业绩报告。公司上半年实现营业收入82亿元，同比增长65.14%，归母净利润同比增长106.98%至10.12亿元，其中单Q2营收同比增长38.61%至49亿元，归母净利润同比增长30.15%至7.69亿元。扣非净利润Q2同比增长29.8%至7.37亿元。点评：整体来看，公司在Q2延续了Q1的高速增长，分品类来看，橱柜/衣柜/木门/卫浴/其他业务Q2分别增长25.92%/27.61%/71.7%/45.3%。橱柜方面，公司Q2同比增长25.9%至19.45亿，我们估计大宗业务贡献橱柜业务Q2中6个pct，整装大家居贡献约7%，橱柜零售业务贡献约12.4个pct。我们估计Q2橱柜2C业务21Q2同比增长17.7%，单看2C业务，新开店约贡献1%弹性，16%的增长来自于同店，其中客单值约贡献5%弹性，客户数贡献约10%。橱柜业务公司在21年上半年主要围绕三条核心策略：①继续橱柜+战略，厨电等配套产品收入占比继续提升，拉动零售客单值持续增长，我们预计橱柜纯零售（不含整装）的客单值有望提升5%；②公司进一步激活零售经销商与各地装企开展业务合作，我们预计