华金证券：金博股份（688598）-热场出货量超预期，布局氢能与主业协同发展

金博股份(688598)事件：公司发布2021年半年报，2021H1实现营业收入5.1亿元，同比+176.6%；实现归母净利润2.0亿元，同比+177.5%；毛利率60.4%，同比-1.2pct。其中2021Q2实现营收3.1亿元，同比+233.9%，环比+56.8%；归母净利润1.3亿元，同比+293.8%，环比+64.2%；毛利率59.1%，同比-3.7pct，环比-3.4pct，整体业绩表现超预期。全力提升市占率，今年出货量将大幅超之前预期：估算公司2021H1热场材料出货约600吨（2020年全年448吨），估算吨售价约85.3万元（同比-10.6%），吨成本为34.1万元（同比-5.7%），吨毛利约51.3万元（同比-13.6%），虽然热场需求旺盛，但公司仍在给下游让利。采取低价抢占市场的定价策略，积极提升市占率。公司目前排产到2022Q2，订单依然非常饱满，全年出货有望达1400吨，大幅超之前1000吨的预期，50%的市占率目标有望提前达成。各项费率均下降，销售商品收到的现金大幅增长：2021H1公司销售/管理/研发/财务费用率为3.60%/6.35%/5.46%/-0.2