国金证券：地素时尚（603587）-收入环比加速，报表质量提升

地素时尚(603587)事件公司8月25日发布2021年半年报，实现营收13.53亿元，同比20、19年分别增长37.2%、21.8%；实现归母净利润3.9亿元，同比20、19年分别增长30.9%、15%。其中Q2单季度实现营收6.96亿元，同比20、19年分别增长20.34%、31%，实现归母净利润1.95亿元，同比20、19年分别增长10.65%、35%，环比Q1增长加速，超出此前预期。业绩点评各品牌均环比加速增长，RA培育顺利。1H21期内DA/DM/DZ/RA分别实现收入7.8/1.0/4.6/0.2亿元，同比20年增长36%/21%/39%/274%，同比19年增长21%/8%/24%/139%，Q2环比Q1增速均有提升。男装RA培育顺利，产品调整后持续快速增长，DA、DM同店增长带动收入稳健提升。全渠道稳健增长，直营效率提升。1H21公司直营/加盟/电商/其他收入分别为6.11/5.37/2.03/0.02亿元，同比20增长50%/35%/13%/40%，较19年增长18%/21%/38%/-2%。截至1H21，公司店铺数量合计1157家，较年初净增加3家，其中直营净减少1