开源证券：胜宏科技（300476）-公司信息更新报告：2021Q2毛利率环比改善，海门工厂新规划可期

胜宏科技(300476)HDI二期爬坡贡献产值，2021Q2业绩同比高增长，维持“买入”评级公司公告2021年半年报，实现营业收入33.8亿元，YoY+45.4%，归母净利润为3.9亿元，YoY+50.0%，其中单季度营业收入18.1亿元，QoQ+15.3%/YoY+32.1%，归母净利润为2.1亿元，QoQ+14.8%/YoY+33.6%。我们维持此前盈利预测，预计公司2021-2023年营业收入分别为70.9/100.3/127.3亿元，归母净利润为8.4/12.8/16.4亿元，对应EPS为1.07/1.64/2.11元，当前股价对应PE为21.2/13.8/10.8倍，考虑公司不断布局HDI、IC载板等高阶产品，伴随海外客户步入放量期，盈利能力再上新台阶，维持“买入”评级。HDI二期产能爬坡顺利，成功传导上游原材料成本实现毛利率环比改善公司HDI二期产能投产，固定资产由2021Q1的43.3亿元上升至2021Q2的45.6亿元，伴随产能投放，营业收入环比呈现正增长。2021Q2公司预判原材料价格大幅攀升并提前与下游协商提价，既体现与上游覆铜板厂商紧密的合作关系，也体现了公司前瞻