华西证券：恒生电子（600570）-收入增速略超此前预期，看好Q3景气度持续向上

恒生电子(600570)事件概述2021年8月25日，公司发布2021年中报，H1实现营收20.5亿元，同比+26.7%（此前预告+14.2%至29.7%）；归母净利润7.2亿元，同比+108.1%（此前预告+92.0%至104.3%），扣非归母净利润3.0亿元，同比+4.6%（此前预告-5.8%至+0.16%），表观业绩超预期。分析判断:表观增长超预期，现金流扰动难改景气上行趋势2021H1整体：实现营收20.5亿元，同比+26.7%；归母净利润7.2亿元，同比+108.1%，扣非归母净利润3.0亿元，同比+4.6%，上半年表观业绩超预期。2021Q2单季：实现营收9.3亿元，同比+12.5%；归母净利润2.8亿元同比+15.4%；扣非归母净利润2.2亿元，同比+16.2%。单季度业绩增速相对平淡，但事实上单季度将近10亿元的季营收和超过2亿元的扣非利润并不算低，主因还是2020Q2高基数（创业板注册制密集改造）。其他指标：1）销售商品/劳务收到现金16.4亿元（同比+16.3%）；2）经营活动现金净额-7.8亿元（20H1为-4.8亿元）；3）预收款+合同负债27.7亿元（同比+1