华西证券：新易盛（300502）-数通业务放量，驱动高速成长

新易盛(300502)事件概述公司2021H1公司实现营收14.41亿元，同比增长72.28%；实现归母净利润3.23亿元，同比增长68.92%；实现扣非归母净利润3.02亿元，同比增长59.87%。分析判断:海外数通光模块需求旺盛，推动公司业绩高速增长得益于数据中心运营商持续性资本开支与国内外电信市场客户的合作增强，21H1公司营业收入爆发式增长。公司2021H1实现营收14.41亿元，同比增长72.28%，毛利率32.84%，同比下降4.66pct。归母净利润3.23亿元，同比增长68.92%。报告期内，点对点光模块实现收入14.10亿元，同比增长72.19%，毛利率33.10%，同比降低5.03pct。主要系：1）国外市场带动作用明显。自2020H2以来，国内5G电信市场阶段性调整，建设节奏放缓。顺应海外数通400G市场旺盛需求，公司积极开发海外优质客户，2021Q1公司北美400G出货量持续环比增长，受益于此，公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润等指标高速增长。2）毛利率下降系综合因素导致。根据最近几年的趋势来看，公司国外市场毛利率较为稳定，而国内市场毛利率自19年后大幅度