光大证券：南微医学（688029）-2021年中报点评：公司业绩持续恢复，研发投入进一步加强

南微医学(688029)事件：公司发布2021年中报，2021H1实现营业收入8.75亿元（+53.34%YOY），实现归母净利润1.43亿元（+25.85%YOY），实现扣非归母净利润1.35亿元（+27.52%YOY）。业绩符合市场预期。公司业绩持续恢复，毛利率维持稳定。20Q1-21Q2，公司分别实现营业收入2.47/3.24/3.61/3.95/3.94/4.81亿元，疫情后业绩持续恢复。其中，21Q2公司的营业收入相比20Q2增长48.66%，相比19Q2增长45.51%，实现良好的恢复。同时，公司21H1因实施2020年股票激励计划产生股份支付费用0.47亿元，在不考虑股份支付影响下，归母净利润1.90亿（+66.48%YOY），扣非归母净利润1.82亿（+71.45%YOY），业绩实现强劲恢复。公司的毛利率疫情期间仍保持稳定，2019年、2020年和2021H1分别为65.8%、66.0%和65.5%。研发投入进一步加强，新产品储备丰富。2021年H1，公司的研发费用达到5903万元（+57.19%YOY），研发费用率从2020H1的6.58%提升至6.75%。报告期内，