太平洋证券：深天马A（000050）-突破上半年行业重压，扎实成长落地有声

深天马A(000050)事件：深天马A于8月25日晚间发布2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入159.94亿，同比增长13.78%；实现营业利润12.75亿元，同比增长52.49%，实现归属于上市公司股东的净利润11.96亿，同比增长60.64%。在近年来最差安卓系手机出货的上半年里，交出不同于他者的优异成长答卷。与过去六七年相比，今年上半年安卓系手机在出货款型数，以及出货量等方面都创下历史新低，而且下降幅度较大。这一方面源于华为被实体名单无芯片供给，另一方面MOV等公司也受到上游缺芯缺料，下游疫情阻碍消费等影响。这次中报季有相当多的手机供应链企业出现利润大幅下滑。天马能在这个背景环境下实现营收和利润的双重增长，着实难能可贵。天马深耕中小尺寸显示领域三十八年，一直聚焦移动智能终端显示和专业显示市场，因此其产品大部分都是客户定制化的非标产品，这与京东方、TCL在大尺寸面板方向的生产、运营、以及大宗类的定价模式完全不同，更加偏向消费电子的供应链属性。逆势成长是公司过去多年积累的综合结果，体现了行业头部企业在行业低谷期的订单汇聚优势，同时也体现了天马在非移动端，诸如车载、医疗、工控等