东方证券：今世缘（603369）-上半年稳定增长，看好长期业绩空间

今世缘(603369)公司发布21年中报，21H1实现营业收入38.51亿元(yoy+32.2%)，归母净利润13.35亿元(yoy+30.9%)；21Q2营业收入14.55亿元(yoy+27.3%)，归母净利润5.29亿元(yoy+20.5%)。21H1业绩实现稳定增长。核心观点产品结构延续升级趋势，苏南苏中市场拓展卓有成效。21H1，特A+和特A类分别实现收入25.29亿元(yoy+49.7%)和10.12亿元(yoy+12.8%)，较19H1分别增长+51.1%和4.0%；V系列预计高增长，四开稳定增长；特A+类占比同比+7.8pct至65.9%，产品结构继续升级。分地区，21H1淮安、南京、苏南、苏中、盐城和淮海大区分别实现收入7.14、10.75、4.39、4.79、4.62和3.85亿元，同比分别增长18.9%、29.9%、49.9%、37.1%、18.1%和57.7%；苏南、苏中等增速亮眼，苏南等高消费力市场的拓展卓有成效；21H1省外收入2.83亿元(yoy+42.1%)，其中21Q2增速环比下滑至14.7%，公司品牌在省外影响力较弱，市场开拓压力仍较大。21H1末合同