中银证券：中微公司（688012）-刻蚀设备收入增长84%，公司新签订单增速均超70%

中微公司(688012)公司发布2021半年报，实现营业收入13.39亿元，同比增长36.82%，归属于上市公司股东净利润3.97亿元，同比增长233.17%，归属于上市公司股东扣非净利润为0.62亿元，同比增长53.35%。EPS为0.74元/股，同比增长236.36%。毛利率为42.34%，比上年同期上升8.42个百分点。支撑评级的要点刻蚀设备销售带动营收高速增长。2021上半年，公司实现营业收入13.39亿元，同比增长36.82%，其中，刻蚀设备收入为8.58亿元，同比增长83.79%；而MOCVD设备收入为2.19亿元，同比下滑10.08%。同时，根据Q1的业务数据推算，公司Q2营业收入为7.36亿元，环比增长22.06%，同比增长30.08%，公司的营收高速增长主要得益于刻蚀设备的销售收入增长，Q2刻蚀设备收入为5.1亿元，环比增长46.55%，同比增长100.56%；而Q2的MOCVD收入为0.86亿元，环比下滑35.34%，同比下滑48.93%。毛利率改善致盈利能力大幅提升。2021上半年公司实现归母净利润3.97亿元，同比增长233.17%，其中Q2归母净利润为2.59