中银证券：江苏银行（600919）-业绩持续高增，关注转债转股进程

江苏银行(600919)江苏银行2季度业绩亮眼，净利润增速保持上市银行前列。公司资产质量指标向好，不良率进一步下行，拨备覆盖率提升。公司半年末核心一级资本充足率为8.48%，在规模快速扩张情况下，亟待资本的补充，建议关注200亿元可转债转股进程。维持增持评级。支撑评级的要点业绩增速保持前列，主营业务收入高增江苏银行中报业绩持续高增，上半年营收同比增22.7%。其中，息差同比走阔促使利息净收入实现33.2%的同比增长；手续费及佣金净收入同比增速（+28.4%）仍处于较快发展区间。在主营业务收入表现向好、成本优化情况下，公司上半年净利润同比增25.2%，保持上市银行前列。贷款积极投放，企业贷款占比提升江苏银行上半年贷款保持积极投放，较年初增10.8%，预计受益于区域经济向好信贷需求旺盛。其中，企业贷款、零售贷款分别较年初增18.4%、9.8%，票据较年初下降35%。7-8月江苏地区疫情反复，或对信贷需求带来短期扰动。上半年息差同比走阔，负债端成本改善持续江苏银行上半年息差同比走阔19BP至2.29%，在资产端收益率同比持平的情况下，改善源自负债端成本的同比下行（19BP）。我们认为公司负债