西南证券：三孚新科（688359）-PCB电子化学品成长提速，储备技术蓄势待发

三孚新科(688359)投资要点事件：公司发布20212021年半年度报告，上半年共实现营业收入1.8亿元，同比增长68.6%，实现归母净利润2613万元，同比增长60.0%。Q2单季度实现营业收入0.9亿元，同比+40.2%，环比+10.5%；归母净利润1352万元，同比+11.5%。表面工程化学品提供商，电子化学品发展提速。公司主要产品有电子化学品及通用电镀化学品两大类产品。电子化学品主要用于PCB板制造，通用电镀化学品主要用于下游汽车制造、电子电器等多个领域。目前公司共有1.2万吨电子化学品及1.1万吨通用电镀化学品产能。公司大力推广电子化学品，上半年共新增PCB用户20家，实现电子化学品营收1.2亿元，同比增长92.5%，增速较2020年提升53.7个百分点。突破技术封锁，细分赛道后来居上。国际跨国公司在表面工程领域拥有100多年的技术积累，技术体系较为完善，技术处于领先地位。公司在表面化学工程多年潜心钻研，已在传统外国公司占领的领域杀出一条血路，在高耐蚀化学镍专用化学品、无氰高密度铜电镀添加剂等领域在技术上已与国际巨头不相上下。同时公司布局5G基站陶瓷电镀、LCP液晶高分子材