民生证券：中微公司（688012）-刻蚀设备稳步增长，MOCVD静待mini LED起量

中微公司(688012)一、事件概述2021/8/24公司发布半年报，实现营收13亿元，同比+37%。二、分析与判断刻蚀设备高增长，静待miniLED放量1）21H1：实现营收13亿元，同比+37%，其中刻蚀设备为8.6亿元，同比+84%，MOCVD设备为2.2亿元，同比-10%。毛利率42%，同比+8.4pct，主要受益于MOCVD设备毛利大幅提升。实现归母净利润4亿元，同比+233%；扣非归母0.62亿元，同比+53%。除营收增长+毛利率提升外，归母净利润较同比变动包括：①公允价值变动损益1.7亿元（持有中芯国际收益0.74亿+其他非上市公司股权投资收益0.98亿），计入非经。②政府补助同增1.44亿元，计入非经。③本期股份支付费用同增1.45亿。2）21Q2：实现营收7.4亿元，同比+30%，环比+22%；毛利率44%，同比+9.5pct，环比+2.6pct；归母净利润2.6亿元，同比+179%，环比+88%；扣非归母0.51亿元，同比+9%，环比+355%。刻蚀设备：CCP市占率持续提升，ICP进入量产期1）21H1营收8.6亿元，同比+84%；21Q2营收5.1亿元，环比+4