天风证券：木林森（002745）-主业维持高景气度，布局Mini LED与植物照明

木林森(002745)事件：公司发布了2021年半年度报告。2021年上半年，公司实现营业收入912,730.95万元，同比增长28.06%，实现归属于上市公司股东的净利润64,600.61万元，同比增长180.79%，占营业收入7.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润57,610.88万元，同比增长942.05%。点评：LED行业景气度提升及MiniLED的良好发展态势驱动了公司业绩快速增长。公司经营活动产生的现金流量净额为135,748.86万元，同比增长147.19%，主要因经营性利润大幅增加。在研发方面公司持续加码资金投入，公司上半年的研发费用为28,346.92万元，同比增长74.76%。高毛利业务快速成长，公司收入稳步增长，公司以既有的技术积累为基础，通过持续性的研发和市场开拓，建立了完善的全球代理商和分销商体系，在全球范围内有800多名营销人员，覆盖140余个国家及地区。在上半年取得了令人瞩目的新业务增长成绩。公司的朗德万斯品牌各项成本大幅下降，盈利能力大幅提升，实现营业收入48.17亿元，销售毛利率为41.21%。“木林森”品牌在夯实LED传统照明的基础