光大证券：云图控股（002539）-2021年半年报点评：复合肥量价齐增磷化工价格上涨，带动2021H1业绩大幅提高

云图控股(002539)事件：8月24日，公司发布2021年半年度报告。2021年上半年，公司实现营收60.84亿元，同比+36.14%；实现归母净利润4.04亿元，同比+110.53%；实现扣非后归母净利润3.96亿元，同比+145.70%。其中2021Q2公司实现营收31.34亿元，同比+35.18%，环比+6.24%；实现归母净利润2.23亿元，同比+66.91%，环比+23.43%。量价齐增，复合肥业绩大幅增长。2020下半年以来，玉米、大豆、小麦等主要农产品价格明显上涨，农民种植意愿增强，带动复合肥价格上行、销量提升。受益于此，公司常规复合肥和新型复合肥营收分别同比增长51.6%和11.1%，毛利率分别同比上升5.20pct和0.46pct。公司现有复合肥产能510万吨/年，报告期内，公司在湖北松滋和新疆昌吉新建复合肥项目，建成后将新增新型肥料产能85万吨/年。此外，新疆昌吉10万吨水溶肥项目预计2021年底前投产，湖北基地的80万吨全喷浆新型缓释复合肥项目也已启动，新项目的逐步落成将为复合肥未来增量夯实基础。磷化工产品供应偏紧价格上涨，助推盈利能力提升。公司拥有黄磷产能6万