开源证券：南亚新材（688519）-公司信息更新报告：江西新厂效率优势突出，投产面向高端显示应用

南亚新材(688519)公司投资项目面向高端细分应用，开启产品升级浪潮，维持“买入”评级公司顺应产业发展趋势，拟以自有资金7.8亿元投资建设年产1500万平米高端显示技术用高性能覆铜板智能工厂项目，项目拟建设周期为18个月（由2021年9月至2023年2月）。考虑到覆铜板价格上涨及新扩产项目，我们上调此前盈利预测，预计公司2021-2023年营业收入为46.5/62.2/78.2（前值为41.5/54.9/70.3）亿元，归母净利润为4.7/6.0/7.7（前值为3.9/4.9/6.2）亿元，YoY+244.8%/29.1%/27.7%，EPS为2.00/2.58/3.29元，当前股价对应2021-2023年PE为21.7/16.8/13.2倍，公司扩产与产品升级支撑稳健成长，新厂采用全新设计方案有利于运营效率提升、制费成本下降、盈利能力攀升，维持“买入”评级。覆铜板业务有效传导上游原材料成本，提价趋势下盈利大幅提升覆铜板提价趋势下，公司有效传导上游铜箔、玻纤、树脂的成本上涨，自身盈利能力大幅攀升。我们测算公司2021Q2单季度产量约为690万张，QoQ+11.3%,对应平均单价约为1