国海证券：卓胜微（300782）-半年报点评：2021H1业绩符合预期，主集发射端L-PAMiF正式亮相

卓胜微(300782)事件：公司发布2021年半年度报告：2021H1实现营业收入23.59亿元，同比增长136.48%；实现归母净利润10.14亿元，同比增长187.37%。投资要点：2021H1业绩符合预期，持续受益行业高景气度发展高速成长。受益于5G发展下射频前端需求快速增长以及国产替代黄金机遇下的行业高景气度，叠加自身不断优化产品结构，在客户端实现持续渗透，公司业绩保持高速增长，2021H1整体毛利率达到57.63%，同比增长4.99pct。分产品来看，射频分立器件实现营收16.61亿元，销售占比达到70.40%，毛利率为54.91%（同比+2.28pct），射频模组实现营收6.62亿元，销售占比达到28.06%，毛利率为65.13%（同比+6.25pct）；期间费用方面，公司把控能力持续提升，2021H1公司期间费用率为7.14%（同比-3.91pct），其中销售费用率为0.54%（同比-0.56pct），管理费用率为6.14%（同比-4.20pct），财务费用率为0.46%（同比+0.86pct），研发费用率为5.20%（同比-3.76pct），其下降原因主要系公司研发投入