浙商证券：内蒙一机点评报告：下半年业绩将拐点向上；陆军装备“三高一低”发展利好主机厂

内蒙一机(600967)投资要点事件：1、2021年上半年实现营业收入55亿元，同增4%；归母净利润为3.8亿元，同比基本持平；扣非归母净利润为3.5亿元，同比小幅下滑4%。2、陆军装备部发布关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书。预计下半年业绩将拐点向上：二季度末合同负债111亿元，在手订单饱满公司第二季度实现营业收入36亿元，同增4%；实现归母净利润为2.0亿元，同比下降12%；实现扣非归母净利润为1.9亿元，同比下降18%。上半年公司毛利率约为10.1%，同比小幅下降0.6pct。上半年销售/管理/研发/财务费用率分别为0.18%/3.04%/1.97%/-2.86%，分别与上年同期变动为：持平/-0.25pct/0.25pct/0.12pct。二季度末公司合同负债高达111亿元，反映公司在手订单饱满。二季度末货币资金121亿元，占公司当前总市值的69%。陆军装备推“三高一低”发展；预计21-23年净利润复合增速15-20%为支撑陆军现代化建设转型，迫切需要进一步加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展。我们预计陆军装备将大力推开原材料竞价采购、分系统竞争择