中银证券：晶澳科技（002459）-中报业绩略超预期，定增加码先进产能

晶澳科技(002459)公司发布2021年中报，业绩略超预期。公司组件持续放量，产能稳步扩展，拟定增加码HJT新技术；维持增持评级。支撑评级的要点2021H1业绩略超预期：公司发布2021年中报，上半年收入161.92亿元，同比增长48.77%；实现归属于上市公司股东的净利润7.13亿元，同比增长1.78%；扣非后盈利5.40亿元，同比减少27.95%；2021Q2扣非盈利4.81亿元，同比增长18.13%，环比增长711%。公司中报业绩略超市场预期。组件销售持续放量，成本压力有所显现：上半年公司电池组件出货量10.12GW，同比增长85.35%，出货量居全球第三名；实现组件收入151.23亿元，同比增长55.25%。出货结构方面，海外出货量占比63%，国内出货量占比37%。2021Q2公司出货区域结构有所优化，国内区域出货维持在33%，但销售价格较2021Q1有所提升；欧洲区域出货比例环比提高7%，达到27%。受上游多晶硅料价格上涨等因素影响，上半年公司组件业务毛利率12.25%，同比下降7.85个百分点，我们预计公司上半年组件单位净利润约0.06元/W，其中Q2平均净利润超过0.0