西南证券：天顺风能（002531）-公司产能扩张加速，风塔吨利润回升

天顺风能(002531)投资要点业绩总结：公司2021年上半年实现营业收入32.88亿元，同比增长1.99%；实现归母净利润7.99亿元，同比增长47.05%；实现扣非归母净利润5.61亿元，同比增长13.76%，EPS0.45元，业绩符合预期。积极进行三北地区产能布局，未来产销量稳步增长。2021年上半年，面临陆上风电“抢装潮”结束后市场的短期回调，公司陆上风塔产、销出现一定下降。报告期内，公司风塔及相关产品销售量24.0万吨，实现收入19.27亿元，据测算，公司风塔吨利润回升到900元左右，已达近年高值。目前公司在手订单100万吨，预计全年产量达70万吨。公司目前塔筒产能合计70万吨，濮阳、通辽等2处生产基地，预计2021年底至2022年上半年完工投产。预计2023年底形成塔筒产能120万吨。同时公司看好海风的发展，在德国和射阳的海工基地建设也正在稳步推进，预计2022年底形成60万吨/年海工产能。叶片产能放量业绩高增，产销营收创下新高。公司上半年实现叶片和模具销售量397套，同比增长33.7%，实现收入6.93亿元。继濮阳叶片生产基地今年正式投入生产，公司还将进一步提升叶片产能，