光大证券：爱美客（300896）-2021年中报点评：收入和利润继续三位数增长，头部医美公司期待持续成长

爱美客(300896)上半年业绩靓丽，收入和利润持续三位数增长公司发布2021年中报，实现营业收入6.33亿元、同比增161.87%，归母净利润4.25亿元、同比增188.86%，扣非净利润4.11亿元、同比增191.46%，EPS1.97元。21Q1/Q2单季度营业收入分别同比增227.52%、129.92%，归母净利润分别增296.50%、144.38%。收入分产品来看，主要产品溶液类、凝胶类注射产品占总收入比例分别为75%、23%，收入分别同比增长230.38%、57.39%，其中溶液类大幅增长主要为嗨体放量贡献，在总收入中占比自20年全年的63%提升了12PCT。毛利率升、费用率降促净利率提升21年上半年公司毛利率为93.25%、同比提升3.03PCT；其中主要产品溶液类、凝胶类注射产品毛利率分别为93.73%（同比+2.72PCT）、93.31%（+2.57PCT）。公司期间费用率同比下降7.71PCT至16.57%，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为9.72%（同比-0.03PCT）、4.12%（-2.17PCT）、6.97%（-1.64PCT）、-4.23%（-3.8