华西证券：天孚通信（300394）-研发创新推动跨界，促进平台化转型

天孚通信(300394)事件概述公司2021H1公司实现营收4.9亿元，同比增长24.71%；实现归母净利润1.38亿元，同比增长9.15%；实现扣非归母净利润1.27亿元，同比增长8.98%。分析判断:全球数据中心增量扩容，推动公司业绩持续高速增长得益于全球数据中心规模建设与持续增量扩容，21H1公司营业收入高速增长。公司2021H1实现营收4.9亿元，同比增长24.71%，毛利率51.94%，同比增长0.30pct。报告期内，光无源器件实现收入4.44亿元，同比增长36.07%，毛利率52.95%，同比降低2.71pct；光有源器件实现收入0.35亿元，同比降低41.58%，毛利率33.84%，同比降低4.27%。主要系：1）依托于行业向好的发展趋势，顺应全球数据中心规模建设热潮与持续增量扩容对光器件产品的旺盛需求，公司积极开发海内外优质客户，并大力推进数据中心产品的销售，营业收入高速增长。2）由于2020年公司光有源器件业务同比增长233.14%带来的高营收基数，同时受制于国内5G基站建设进程周期性波动的影响，公司光有源器件产品的需求同比阶段性有所下降。3）我们认为，在光通信领域