太平洋证券：纳微科技（688690）-大分子相关填料快速放量，产品线持续升级

纳微科技(688690)事件：公司发布2021年半年报，上半年实现收入1.66亿元（+111.64%）、归母净利润6,505.65万元（+172.79%）、扣非后归母净利润6,047.88万元（+203.80%）；二季度实现收入9,907.90万元（+87.66%）、归母净利润4,300.15万元（+113.31%）。整体业绩符合预期。二季度仍保持高速增长，大分子相关填料放量迅速。上半年公司色谱填料和层析介质的产品收入1.20亿元（+72.28%），Q2则为0.74亿元（+97.83%）；其中大分子药物分离纯化亲和层析介质和离子交换层析介质收入取得快速增长，21H1二者合计0.90亿元（+237.73%），Q2合计0.61亿元（+168.45%）；此外色谱分析柱业务上半年也取得103.76%增长。上半年公司客户群持续扩大，客户结构也逐渐向商业化演进，生产或III期临床阶段项目的填料收入达到0.7亿元。费用端规模效应渐显，盈利能力稳步提升。上半年公司毛利率为80.40%（-1.22pct），其中Q2毛利率为82.02%，同比略有减少。费用方面，上半年期间费用率合计为35.73%（-13.