光大证券：扬农化工（600486）-2021年半年报点评：优嘉三期放量产销齐增，先正达入主协同效应将显

扬农化工(600486)事件：8月23日，公司发布2021年半年度报告。2021年上半年，公司实现营收66.82亿元，同比增长12.94%；实现归母净利润7.91亿元，同比下降4.28%；实现扣非后归母净利润7.70亿元，同比下降5.75%。其中2021Q2公司实现营收29.75亿元，同比增长7.80%，环比下降19.77%；实现归母净利润3.47亿元，同比下降8.81%，环比下降21.90%。受原材料价格上涨影响，公司业绩同比小幅降低。受原材料价格上涨影响，叠加公司除草甘膦外部分产品价格小幅降低，2021H1公司归母净利润同比下降4.28%。原材料方面，2021H1公司主要原材料异丁醛、三氟三氯乙烷、甲醛分别同比上涨86.2%、28.4%、20.3%。针对原料价格快速上涨的问题，公司不断优化工艺路径，努力控制产品原料成本。产品价格方面，2021H1公司杀虫剂均价17.63万元/吨，同比下降2.47%；除草剂均价4.49万元/吨，同比下降3.66%。优嘉三期放量，产品产销齐增。产品产能方面，优嘉三期项目于2020年下半年建成投产，菊酯类农药产能提高10825吨/年，在2021H1放量，