中银证券：先导智能（300450）-2021年上半年收入快速增长，新签订单额创历年新高

先导智能(300450)公司发布2021年半年报，上半年实现营业收入32.68亿元，同比增长75.34%，实现归母净利润5.01亿元，同比增长119.70%。支撑评级的要点锂电设备业务拉动收入快速增长，泰坦新动力经营改善。受益于新能源车产业链的高景气，2021年上半年，公司锂电池设备实现23.19亿元，同比增长94.74%，占总营收的70.96%，为公司收入增长的主要动力。公司子公司泰坦动力扭亏为盈，经营有所改善，实现净利润0.03亿元。上半年毛利率38.15%，同比下降2.1pct，主要是由于泰坦的毛利率还未恢复至最好水平，未来随着泰坦经营的进一步改善，毛利率有望提升；净利率15.33%，同比上升3.09pct。上半年订单额创历年新高，深度绑定宁德时代享受扩产红利。报告期内，公司新签订单92.35亿元（不含税），已接近2020年的110.6亿元（不含税），创历年新高，为公司未来业绩的快速增长提供了有力支撑。另外，截止6月30日，公司合同负债额达到28.18亿元，同样达历史最高水平。根据公司此前公告，2021年以来共获得宁德时代45.47亿元大额订单，占上半年总新签订单的49.24%。