华金证券：大全能源（688303）-上半年业绩超预期，中长期扩产规划明确

大全能源(688303)投资要点事件：公司发布了2021年半年报，2021H1实现营业收入45.12亿元，同比增长111.99%；毛利率60.92%，同比增长35.90pct；归母净利润21.61亿元，同比增长597.96%，超过公司预测值上限12.55%。其中2021Q2单季营收28.50亿元，同比+200.47%，环比+71.57%；归母净利润15.79亿元，同比+2671.14%，环比+171.25%。上半年多晶硅市场紧俏，公司硅料毛利率大幅提升：2021H1，公司多晶硅销售收入44.88亿元（同比+112.38%），占总营收99.48%，毛利率60.71%（同比+36.23pct）；产量/销量分别4.13/4.25万吨（同比+9.01%/+11.98%），其中产量约占国内总量18.19%；单吨销售价格（不含税）10.55万元（同比+89.67%）。2021Q2销量2.11万吨（环比-1.91%），单吨销售价格13.45万元（环比+74.28%），毛利率69.16%（环比+22.88%）。下半年硅料供应仍偏紧，价格相较上半年高点回调幅度有限，公司今年全年盈利可观。长协锁定头部客户