万联证券：鸿泉物联（688288）-点评报告：业绩短期承压，智能化业务高成长可期

鸿泉物联(688288)报告关键要素:公司2021年H1实现营业收入2.51亿元(yoy+26.54%)，归母净利润4138.01万元(yoy+12.15%)。投资要点:外部因素扰动，二季度营收增速放缓：分季度来看，公司Q2实现营业收入1.16亿元，同比下降12.37%，环比下降13.64%。二季度以来，下游客户整车销量增速开始下滑，对公司业务造成较大压力；主要芯片及电子物料缺货影响公司供货，导致二季度营收增速放缓。智能化业务实现翻倍增长，前装车型、客户持续拓展：上半年公司的智能化业务实现营业收入5116.94万元(yoy+103.54%)。高级辅助驾驶系统在前装领域取得重大突破，目前已覆盖三一、陕汽、吉利商用车等主机厂的渣土车、水泥搅拌车、工程自卸车等车型。此外，上半年公司进入主动安全领域，目前已在广东、河南、江苏等多地进入智能视频监控终端供应商目录，预计下半年将开始批量供货。充分说明商用车智能化的应用范围越来越广，市场接受度越来越高。持续加强研发投入，加速产品创新：公司长期保持高强度研发投入，报告期内共计投入研发费用4801.50万元（yoy+32.46%），占营业收入比重达19.