万联证券：潮宏基（002345）-点评报告：2026H1归母净利润增幅亮眼，高毛利产品占比提升

潮宏基(002345) 投资要点: 2026H1归母净利润增幅亮眼。2026H1，公司实现营业收入43.74亿元，同比+6.65%；实现归母净利润4.22亿元，同比+27.42%；扣非归母净利润4.21亿元，同比+27.63%；经营活动产生的现金流量净额13.09亿元，同比大幅增长223.36%，主因公司销售增长、存货结构优化及盈利能力提升所致。公司拟实施2026年半年度利润分配，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），积极回报股东。 产品不断升级焕新，高毛利产品占比提升。公司持续丰富非遗花丝、时尚串珠、IP联名及古法金镶嵌与精品黄金四大核心产品矩阵，焕新升级“花丝·风雨桥”、“花丝·如意”经典系列，推出“花丝·千金”、“花丝·繁星”、“花丝·金缕”及“臻金梵华·金刚杵”等新品。2026H1，时尚珠宝/传统黄金产品收入分别为23.26/17.26亿元，同比分别+16.84%/-5.71%，高毛利时尚珠宝占比提升至53.16%。 加盟店逆势净增21家，海外业务稳步推进。公司加盟业务持续发力，截至2026年6月底，潮宏基珠宝门店总数达1682家（净增12家），其中加盟店1510家（净增