国海证券：景津环保（603279）-事件点评：砂石新能源需求爆发，助力业绩大幅增长

景津环保(603279)事件：公司发布2021半年报：上半年实现营业收入20.82亿元，同比增长54.95%，实现归母净利润2.73亿元，同比增长64.45%，实现经营活动产现金流2.46亿元，同比增长7.11%。投资要点：需求扩张+效率提升，公司业绩稳步增长。公司上半年实现营业收入20.82亿元，同比增长54.95%，实现归母净利润2.73亿元，同比增长64.45%。主要受益于下游砂石骨料和新能源行业的应用需求持续快速增长，公司取得了产销量双丰收，同时去年Q1停工1个月左右。上半年原材料价格大幅上涨，公司虽同步调整销售价格，毛利率仍较去年末下降2.5个百分点至29.5%。但在费用控制上保持严控，继续精简销售人员及销售费用占比。在营业收入同比增长54.95%的情况下，销售费用同比仅上升12.6%，销售费用占比3.97%，较去年同期大幅下降4.77个百分点，带来净利润同比增速快于营收，净利率水平同比亦显著提升0.76个百分点。先行指标表现优异，保障业绩持续增长。截至2021年半年度末，公司在手预收账款15.64亿元，相比去年年末增加2.11亿元，增幅15.6%，预示业绩的大概率增长。公司