东方证券：洽洽食品半年报解读：基数效应下Q2营收短期承压，看好公司系列改革下的成果显现

洽洽食品(002557)事件：1）公司发布21年半年报，公司21H1实现营收23.81亿元/+3.76%，归母净利润3.27亿元/+10.86%，扣非归母净利润2.64亿元/+11.04%；2）单Q2实现营收10.02亿元/-12.70%，归母净利润1.30亿元/-11.37%，扣非归母净利润0.87亿元/-20.50%。核心观点高基数下公司营收有所放缓，坚果销售有所恢复。1）公司21H1实现营收23.81亿元/+3.76%，单Q2实现营收10.02亿元/-12.70%（vs20Q2营收11.48亿/+21.13%），增速放缓系去年居家消费场景增加、需求旺盛带来的基数效应叠加商超客流下滑的负面影响；2）分产品看，21H1公司葵花子/坚果/其他业务分别实现营收16.13/4.61/3.06亿元，同比增长-4.29%/+50.52%/+1.25%，坚果营收增速有所恢复。3）分区域看，公司南方/北方/东方/电商/海外分别实现营收8.35/4.42/5.38/2.33/2.62亿元，同比增长-8.14%/+9.74%/+9.19%/-12.41%/+30.39%，南方区营收下滑系该地区商超、K