浙商证券：罗莱生活点评报告：家纺增长稳健，家居反弹强劲，再推大范围股权激励

罗莱生活(002293)投资要点公司公布中报，上半年收入25.3亿（+33%），归母净利2.82亿（+69%），单Q2来看，收入12.07亿（+19%）,归母净利1.0亿（+0.36%）。分品类看，家纺业务Q2持续稳健增长，家居业务反弹明显。上半年家纺业务收入20.2亿（+29%），净利率12.5%（+0.8%），其中单二季度家纺收入增速预计在低双位数水准，我们估算Q2线上增长20%左右，线下增速则在单位数水平（20年发货高峰在4月而21年发货高峰在春节前）。家居业务方面，上半年莱克星顿业务收入5.1亿（+49%），净利率6.1%（扭亏），美国业务疫情后恢复强劲。家纺全渠道增长均衡，电商占比提升至34%。1）线上：在去年高基数基础下上半年收入仍增长22%至6.9亿，收入占比达到家纺业务的34%；2）线下直营：上半年收入1.71亿（+28%），门店净减7家至250家，平均面积超过135㎡，开业超过12个月的可比同店增长47%；3）加盟渠道：收入8.6亿（+31%），仍占到家纺业务42%，经销商提货热情高涨，渠道数量较年初净增45家至2024家，平均面积达到171㎡；4）团购业务：收入3.