光大证券：新和成（002001）-2021年半年度报告点评：维生素有望迎来景气周期，回购方案彰显未来发展信心

新和成(002001)事件：2021年8月19日，公司发布2021半年度报告，21年H1实现营业收入73亿元，同比+37%，实现归母净利润24亿元，同比+9%。其中Q2单季度实现营业收入35亿元，同比+31%，环比-6%，实现归母净利润13亿，同比-3%，环比+12%。销量上涨带动业绩提升，下半年需求复苏公司业绩可期：2021上半年，国内VA、VE、2%生物素、固体蛋氨酸均价分别为348元/kg、76元/kg、67元/kg、21元/kg，分别同比-18%、+15%、-74%、-5%，上半年营养品价格除VE外同比均有所下滑。上半年营养品收入同比+47%，主要由于销量大幅增长带动营收大幅增长；上半年营养品毛利率为52%，同比减少11个百分点，营养品毛利率大幅下滑致公司上半年业绩增速回落。2021年Q2国内VA、VE、2%生物素、固体蛋氨酸均价分别为334元/kg、78元/kg、69元/kg、21元/kg，分别同比-32%、+6%、-74%、-11%，环比-7%、+6%、+7%、+1%，二季度业绩增速回落主要受营养品价格下跌影响。下半年随着旺季的到来，维生素有望迎来量价齐升，公司盈利能力有望