光大证券：英科再生（688087）-2021年半年报点评：扣非归母净利润大幅增长，增量市场开拓积极推进

英科再生(688087)事件：公司发布2021年半年报，2021H1实现营业收入9.04亿元，同比增长33.93%；实现归母净利润1.13亿元，同比增长1.28%；实现扣非归母净利润1.13亿元，同比高增231.98%。疫情后发展提速，各项业务均实现稳健增长。自2021年起停止一次性防护面罩和眼罩生产制造及销售业务后，公司在2021H1仍实现了稳健增长：（1）环保设备实现营业收入1202万元，占2020年该业务营业收入比例为58.23%；（2）成品框实现营业收入5.07亿元，占2020年该业务营业收入比例为56.99%；（3）线条销售实现营业收入2.24亿元，占2020年该业务营业收入比例为65.17%；（4）塑料粒子销售实现营业收入1.47亿元，占2020年该业务营业收入比例为64.86%。盈利能力方面，受到高毛利率的一次性防护面罩业务（2020年毛利率为66.15%）终止影响，2021H1公司毛利率从2020H1的35%下滑至30.69%。持续加大研发力度，其他品类塑料再生循环技术逐步突破。2021H1公司研发费用同比提升27.39%至4084万元，占营业收入的比重小幅下滑0.23