开源证券：爱婴室（603214）-公司信息更新报告：疫情缓和经营恢复，上半年收入利润均小幅增长

爱婴室(603214)事件：上半年收入利润均小幅增长公司发布半年报：2021H1实现营收11.42亿元（+4.18%），归母净利润0.47亿元（+6.13%），营收、业绩均小幅增长。我们认为，三胎政策下母婴行业显著受益，母婴连锁业态渠道价值突出；公司围绕“品牌+全渠道”布局，以自建+并购（贝贝熊）方式推进全国化扩张，竞争力持续提升。考虑到疫情反复影响和开店并购整合投入，我们下调盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为1.42（-0.33）/1.89（-0.36）/2.43（-0.38）亿元，对应EPS为1.00（-0.23）/1.32（-0.26）/1.71（-0.26）元，当前股价对应PE为28.1/21.2/16.4倍，维持“买入”评级。疫情缓和，线下门店经营恢复、电商保持较快发展，毛利率稳中有升分渠道看，2021H1门店销售收入9.53亿元（+0.24%）保持稳健；电商收入0.80亿元（+34.42%）延续较快增长，占比已达7%；此外，婴儿抚触和其他业务收入分别+115.69%/+33.42%。分产品看，奶粉/用品/食品类分别实现营收5.62/2.40/0.87亿元表现