东方证券：福斯特中报点评：胶膜稳定增长，新材料持续突破

福斯特(603806)8月17日，公司发布2021年中报。报告期内实现营业收入57.16亿元（同比增长69.29%），实现归母净利润9.04亿元（同比增长98.08%），扣非后为8.75亿元（同比增长97.81%）。核心观点光伏胶膜出货提升，盈利仍具韧性。2021年上半年，公司光伏胶膜实现营业收入52.32亿元，同比增长68.88%，毛利率为25.33%，同比提升4.48pcts。2021年Q1和Q2胶膜销量分别为2.22亿平米和2.39亿平米，单平米价格分别为11.55元和11.16元。Q2公司整体毛利率21.61%，环比下降7.39pcts，主要原因是（1）粒子价格处于高位；（2）Q2平均价格下降0.39元/平米。但是毛利率下降不多，主要原因是低价粒子库存和优秀的成本管控。产能方面，报告期内公司新增1.5亿平米光伏胶膜产能，未来公司将继续扩张产能，保障充足供应。背板差异化技术优势体现，盈利增长。2021年上半年，公司光伏背板业务收入达3.23亿元，同比增长27.17%，毛利率13.7%，同比下降7.64pcts；销量为3136.83万平米，同比增长26.44%，2021年Q2，背板