东方证券：纳思达（002180）-单季营收重返正增长，增资利盟降低财务费用

纳思达(002180)事件：公司发布中报。核心观点半年营收同比持平，单季营收重回增长轨道：公司上半年取得营收99.1亿元，同比基本持平，其中二季度营收50.5亿元，同比增长9%，在连续四季度营收同比下滑后，公司单季度营收增速重回正增长轨道。上半年归母净利润4.3亿元，同比增长19%，毛利率34.65%，同比下降2.03pct，主要因为会计准则的调整。新会计准则将1）运输费用从销售费用调整至主营成本；2）销售的现金折扣从财务费用调整至收入的冲减项，销售费用、财务费用分别同比下降23%、20%，分别减少约3.0、0.9亿元。打印业务企稳回升，利盟+奔图双轮驱动：公司打印业务同比有明显改善，利盟211H收入约10.6亿美元，因人民币兑美元汇率走强，折算后收入约68.5亿元，同比微降4%；净利润1.5亿元，同比增长31%。利盟与其企业级战略伙伴的合作业务已实现出货，MPS业务续约率进一步稳固，助力盈利能力持续提升，商誉减值风险进一步下降。已公告计划装入上市公司的奔图211H全球出货量同比增长超50%，其中海外商用市场出货量实现翻倍；上半年营收约18.6亿元，同比大增151%；净利润约3.5亿元