华西证券：中国巨石（600176）-量价齐升业绩略超预期，高景气预计可持续

中国巨石(600176)事件概述。公司公布2021中报。2021H1，公司实现收入85.6亿元，同比增长75%，归母净利润25.97亿元，同比增长240.68%；对应Q2实现收入45.64亿元，同比增长86.34%，实现归母净利润15.3亿元，同比增长238.72%。公司同日公告，董事会通过投资决议，将在埃及新建一条12万吨玻纤产线。行业高景气产能扩张，量价齐升带动业绩超预期。公司业绩接近业绩预告上限，扣非归母净利润超预告上限，略超我们预期。由于2020Q3起玻纤行业需求复苏，供需格局改善，粗纱和电子纱价格均大幅上涨，同时Q2公司电子纱生产线投产，进一步助力公司实现量价齐升。根据产能及卓创数据，我们估算，2021H1，公司粗纱销量超110万吨，电子纱销量超2亿米，玻纤及制品合计销量同比增长20%以上，对应Q2合计销量52万吨以上，同比增速接近25%。我们估算2021H1及2021Q2，公司玻纤及制品平均售价同比均超7000元/吨，同比分别提升2000/2700元/吨以上，除受益于行业景气度大幅提升外，还因为Q2公司电子纱生产线投产后，高端产品占比上升，产品结构升级。降本增效延续。我们估